本文摘要：今年三季度猪价声浪渐行渐进，我们之后引荐畜禽产业链龙头机会，当前时点寄予厚望养殖股下半场声浪行情，而78月份向兽药饲料龙头蔓延。

今年三季度猪价声浪渐行渐进，我们之后引荐畜禽产业链龙头机会，当前时点寄予厚望养殖股下半场声浪行情，而78月份向兽药饲料龙头蔓延。5月中旬样本调研表明，国内大猪存栏占到比上升至19.83%左右，亦即56月份出栏大猪背离长时间水平最多，可供严重不足须要也最显著，也是猪价下跌最慢的阶段。我们预计至6月底猪价未来将会突破15元/公斤，至Q3末期甚至超过16元，涨幅空间仍然有20%30%。UD4不过，必须特别强调的是这段时间下跌斜率将逐步陡峭，对于二级市场养殖股投资来说，虽然不像4月初风险收益比那么显著，但操作者空间仍然充裕，尤其是特别强调猪价翻转落空股价调整后是较好购入时机。

猪价淡季到来，下游屠宰企业并购积极性不低当前高温天气和学校休假诱导市场需求，下游屠宰企业并购积极性不低，而生猪存栏结构渐渐变化，适重出栏生猪增加，短期现实供给水平呈现出下降态势。总而言之，夏季一般是猪价下跌季度，因为供给末端此时膨胀更加多，而今年饲料价格低企和存栏结构构成双重受到影响，所以新一轮猪价声浪逐步开始，并且幅度较小。故而之后建议机构投资者当前大力增持畜禽产业链，特别是在是禽业股，优先选择价格弹性大的益生股份、圣农发展等，而牧原股份成本领先，可作为猪链中选用标的，操作者上之后建议78月开始重点布局兽药和饲料龙头，重点推金宇集团和大北农等。近期鸡价跌到至4.37元/公斤，鸡苗均价下跌至0.45元/羽夏季补栏极为下滑，苗价持续正处于成本线以下。

我们仍然辨别禽链翻转机会的核心变量是供给端的轻微膨胀2014年祖代鸡山坡量大幅度下降，翻转将是大概率事件。2014年上半年祖代鸡总计山坡35万套，同比下降60%;祖代山坡上升和父母代去化互相共振，且市场需求完全恢复、库存重返长时间，禽链景气走高将持续到2015年年底。当前我们首推高弹性益生股份、圣农发展、新希望等禽业股，中期可忠诚配备。

兽药疫苗行业仍然是2014年我们最寄予厚望的子行业首推金宇集团，预计其半年报展现出之后靓丽。主要是基于：1、2007至2012年兽药行业年均15.7%的快速增长指出这是一个持续高成长的行业;2、养殖规模化趋势不能挡住，市场苗对政府计划苗的替代引起极大的投资机会;3、大品种为王的时代到来。

以口蹄疫、蓝耳、布氏杆菌等为代表的大品种将引起优势企业盈利较慢井喷;4、行业竞争升级，并购基金将加快行业生产能力集中于，部分批研发产品实力强大、市场化营销导向的标杆企业将很快兴起。行业龙头依赖较慢放量的市场苗、完备的终端布局和非常丰富的后备产品线打开茁壮新的征程，全年选用金宇集团，重点引荐天康、大华农、瑞普。

特别强调78月份是布局饲料股的较好时机其中水产饲料股龙头旺季展现出出色，可重点注目。二季度开始，国内养殖行业将步入存栏快速增长+盈利恶化共存，获益于两大驱动指标向好，国内饲料行业景气将弃季向下。

因此78月份畜禽链声浪将向饲料蔓延，预计将是逐步布局饲料行业的绝佳时机，引荐猪链饲料龙头，首推大北农，而水产漆景气大幅度回落，龙头公司半年报业绩靓丽，可重点注目，引荐海大集团和通威股份。基于农产品价格上涨趋势仍未完结，子行业景气回落持续，中长期超配农业股龙头仍有较高胜算。1、三季度之后寄予厚望畜禽链，替代性高弹性的益生股份、圣农发展、牧原股份，78月份逐步布局兽药和饲料(金宇、天康;大北农、唐人神、新希望;尤其注目旺季来临的海大、通威);2、三季度虽为种业淡季，但行业翻转拐点隐现，之后替代性隆祥和登海;3、大力引荐试水生鲜电商、变革转型的獐子岛;4、引荐双汇发展。

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